软件股逼近历史高位。芯片板块仍处在熊市之中 —— 不过英伟达算是个例外，它并未真正陷入熊市。
板块行情切换几乎就在同一天发生 。
芯片板块于 6 月 22 日见顶；软件板块恰好在同一时间探明底部，随后开启一场数万亿美元级别的行情反转 ，两大板块走势几乎完全背道而驰 。
如果剔除巨型市值巨头 ，两者走势的反差会更加惊人。等权版本的标普软件与服务 ETF（XSW）自该时点以来上涨约 24%；而等权标普半导体 ETF（XSD）下跌约 24% 。
两者近 50 个百分点的收益差，是这两只 ETF 自 2011 年成立以来 ，软件相对芯片出现过的最大幅度跑赢记录 。
这并非指数编制带来的假象。
雅虎财经跟踪的 45 只软件成分股当中 ，自 6 月 22 日以来有 37 只股价走高；而 60 只芯片股里，有 59 只出现下跌 。
涉及的市值规模极其庞大 。自行情切换以来 ，仅微软一家市值就增加了近 9000 亿美元。美光、台积电、安谋（Arm）与 AMD 合计市值蒸发约 9500 亿美元 。
整体对比来看 ，软件板块市值合计增加约 1.5 万亿美元，芯片板块合计蒸发约 2.6 万亿美元 。
Fundstrat 技术策略主管马克・牛顿认为 ，软件板块率先完成了回调出清。
“软件板块已经经历过一轮调整 ，如今交易表现明显好转 。”
软件板块此前也曾出现过反弹，但行情再度消退 。
而这一轮情况有所不同。Salesforce 在 6 月 22 日见底；Adobe 、ServiceNow 以及微软也在之后三个交易日内相继探底。美光则在 6 月 25 日见到阶段高点 。
更长周期的指数数据显示 ，这一轮板块切换实属罕见 。
从 6 月 22 日至上周五 ，标普北美科技软件指数上涨约 19%；费城半导体指数（SOXX）下跌约 20%。回溯至 1994 年的公开数据中，仅有互联网泡沫顶峰时期出现过更大的两个月差值，但当时软件 、芯片两个板块是同步大涨 。
而这一次是软件上涨、芯片下跌 ，为史上首次出现该种级别的分化 。
再来看英伟达。
英伟达周一走出 7 月以来最差单日表现 ，但在芯片板块整体转弱的这大约四个月里，该股基本横盘震荡 。在多轮抛售过程中 ，英伟达走势更贴近大型科技巨头 ，而非周边的半导体板块 。
英伟达 4 月末就已经到达如今的股价水平。—— 雅虎财经 AlphaSpace
这也让本周财报季看点十足 。
英伟达将于周三发布财报 。在其他芯片股大幅走弱的四个月内，英伟达始终横盘抗跌 ，而这份财报将对它能否继续抵御板块抛售浪潮形成重大考验。
不过牛顿并没有看空半导体板块 。
“你应当配置科技股 。科技将引领市场 ，显然也是绝大多数盈利增长的来源。半导体板块终将卷土重来。”
